市场风格是否已经切换？中小创公司估值是否触底回升？哪些公司是“真成长”？随着中小创公司2017年业绩快报披露完毕，上述问题的答案逐渐明晰。

　　上证报资讯统计数据显示，截至2月28日，共有1556家中小创公司发布2017年年报或业绩快报，约占全部1626家中小创公司的96%。在已披露“成绩单”的公司中，1034家2017年的净利润实现增长，占比66.45%，其中，391家公司的净利润增幅超过50%，占比近三成。

　　多因素助力成长

　　从已披露的2017年业绩快报及年报看，成长依然是中小创公司的主流。在2017年净利润实现增长的1034家公司中，有219家的增幅超过100%。其中，增幅超过200%的公司有80家，而康跃科技、纳思达、中际旭创、宁波东力、智飞生物、柘中股份及乐通股份等公司的净利润增幅均超过10倍。

　　与往年类似，大幅预增主要源于两大原因：资产重组和主业增长。中际旭创2017年实现净利润1.59亿元，增长1481.29%。公司表示，苏州旭创于2017年3月并表，受益于数据中心市场的高速发展，苏州旭创40G和100G高速光模块产品的出货量保持稳定增长。

　　智飞生物则受益于主营业务改善。公司2017年实现营业收入13.43亿元，增长201.06%；净利润4.32亿元，增长1229.25%。公司表示，行业政策变化等不确定性因素正逐渐消除，行业环境得到进一步规范与净化，公司自主产品及代理的二类疫苗产品的推广及销售等工作陆续恢复。

　　高增幅公司中也有另类。纳思达公告称，公司2017年实现营业收入215.32亿元，增长270.89%，利润总额-30.06亿元，亏损较上年增长725.16%；实现净利润10.32亿元，增长1589.28%。对于净利润的变化，纳思达表示，美国政府的税改法案对公司旗下美国利盟有正面影响，使后者大幅调减了2017年度递延所得税费用并相应调增净利润。

　　多行业表现不俗

　　分行业看，业绩增长抢眼的中小创公司大多来自电子、化工、有色等板块，而回顾2017年的市场行情，上述板块均有不俗表现。

　　以电子行业为例，在已披露业绩快报及年报的153家公司中，有94家公司2017年净利润实现增长，其中增速超过100%的多达22家。力源信息公告称，2017年实现营业收入82.5亿元，增长417.99%；实现净利润3.26亿元，增长347.58%。该公司表示，2017年半导体及电子元器件产业链产需旺盛，公司抢抓机会，取得成效。

　　生物医药行业同样如此。该行业已发布业绩快报、年报的145家公司中，有109家2017年净利润增长。益盛药业公告称，2017年实现营业收入10.37亿元，增长10.51%；实现净利润6003.38万元，增长354.99%。公司表示，在加大产品推广的同时，销售费用率有所下降，带动营业利润增长。

　　有色行业的寒锐钴业则是2017年的“明星股”之一。该公司2017年实现净利润4.49亿元，增长575.04%。此外，赣锋锂业、格林美、天齐锂业等受益于新车行业大发展的，也在业绩快报中显示了良好的增长态势。

　　至于上述高增长公司能否维持良好状态，有研究人士表示，应结合行业、公司具体情况来看，如果推动公司2017年高增长的因素在2018年没有改变，则可乐观期待相关公司2018年的业绩表现。

　　各项减值侵蚀业绩

　　也有小部分中小创公司业绩下滑，甚至出现一定程度的亏损。

　　易成新能发布的业绩快报显示，2017年净利润为-10.23亿元，下降幅度达5489.95%。公司解释称，传统客户大幅减少对晶硅片切割刃料的采购，造成晶硅片切割刃料产品销量和单价均出现大幅下滑，传统业务经营性亏损严重。此外，公司计提了固定资产减值准备、存货跌价准备和应收账款坏账准备，导致业绩大幅下滑。

　　各种减值准备、坏账准备已成为引发亏损的重要原因，尤其是被视为并购后遗症之一的商誉减值。如安妮股份公告，2017年实现营业收入6.38亿元，增长48.21%，但净利润为-3.59亿元，下降3175.74%。业绩的大幅下降正是由于公司计提了3.6亿元的商誉减值。

　　有私募人士表示，中小创公司较大蓝筹常享有一定的估值溢价，正是缘于其具有高增长特质，但中小创公司如果没实现业绩增长，甚至还出现亏损，则者的风险容忍度可能会更低，对股价的影响也会更大。